Home > Terms > Русский (RU) > Теория реальных опционов

Теория реальных опционов

Новая теория о принятии инвестиционных решений в условиях неопределенности в будущем, которая проводит параллель между реальной экономикой и оценкой финансовых опционов. Она становится все более модной в бизнес-школах и даже в залах заседаний совета директоров. Традиционная инвестиционная теория утверждает, что когда фирма оценивает предложенный проект, необходимо рассчитать чистую приведенную стоимость (NPV) и если эта стоимость больше нуля - ВПЕРЕД, проект может быть реализован.

Предпосылкой теории реальных опционов является возможность выбора фирмой времени инвестирования. Другими словами, проект выступает в роли опциона: есть возможность, но не обязательство фирмы запустить проект. Как и в случае с опционом, здесь есть вопрос о том, когда реализовать опцион: разумеется, это не относится к случаю, когда опцион "вне денег" ("без денег") (выгоды превышают затраты.

Финансовые опционы не обязательно должны быть реализованы, как только они становятся «при деньгах» (выгоды от реализации превышают затраты).Возможно, будет лучше дождаться, когда он станет с еще большим выигрышем (выгоды значительно превышают затраты). Точно так же компании не должны начинать инвестировать, как только получают положительный NPV. Возможно, стоит подождать.

Большинство инвестиционных возможностей предполагают «административные опционы». Например, рассмотрим нефтяную компанию, руководство которой считает, что нашло нефтеносный участок, но нет уверенности в том, сколько нефти содержит этот участок и какая цена нефти будет на момент, когда они начнут ее качать. Первый опцион: купить или арендовать участок и изучить его? Второй опцион: если они найдут нефть, нужно ли начать выкачивать ее? Исполнение опционов зависит от цены на нефть и от того, что будет лучше в будущем. В связи с тем, что цены на нефть высоко волатильны, возможно, не имеет смысла запускать производство, пока цена не станет значительно выше той, при которой, согласно традиционной инвестиционной теории, NPV будет положительным и даст инвестициям зеленый свет.

Опционы на реальные активы во многом ведут себя как финансовые опционы (например, опцион на акции). Сходство состоит в том, что они могут быть, по крайней мере в теории, оценены теми же методами. Например, в случае с нефтяной компанией издержки на участок земли соответствуют первоначальному платежу за опцион-колл (право на покупку), и необходимы дополнительные средства для начала производства по цене, по которой владелец опциона может купить активы (деньги, которые должны быть уплочены, если опцион исполнен). Как и в случае с финансовым опционом, чем дольше промежуток времени до исполнения опциона и чем более волатильна цена базового актива (в данном случае, нефти), тем выше ценность опциона. Это теория. На практике ценообразование финансового опциона часто очень сложно, а оценка реального опциона еще более сложна.

0
Добавить в My Glossary (мой глоссарий)

Что вы хотите сказать?

Войдите в систему, чтобы добавить ответ к обсуждениям.

Термины в новостях

Билли Морган

Спорт; Сноубординг

Британский сноубордист Билли Морган приземлился первый когда-либо 1800 Четырехместный Корк спорта. Всадника, который представлял Великобритания на зимних Олимпийских играх 2014 года в Сочи, был в Ливиньо, Италия, когда он достиг маневр. Он включает в себя листать четыре раза, в то время как тело также спины пять полная поворотов на оси, боковое или лицевой стороной ...

Марзии Afkham

Телерадиовещание и теле и радиоприем; Новости

Afkham Марзии, который первый представитель министерства иностранных дел страны, будет возглавлять миссии в Восточной Азии, сообщило Государственное информационное агентство. Это не ясно в какую страну она будут размещены как ее назначения еще не объявлено официально. Afkham будет только второй женский посол, Иран имеет. Под правило последнего ...

За пакет

Язык; Услуги в режиме онлайн; Сленг; Интернет

Еженедельно пакет или «Paquete участие» как известно, на Кубе является термин используется для описания сведений, собранных из Интернет вне куба кубинцы и сохранены на жесткие диски к перевозке на самой Кубе. За пакеты затем продаются кубинца без доступа к Интернету, что позволяет им получать информацию через несколько дней - и иногда часов - после того, как она ...

Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (AIIB)

Банковская деятельность; Инвестиционное банковское дело

Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (AIIB) является международным финансовым учреждением для обеспечения развития инфраструктуры Азии. По данным Азиатского банка развития, до 2020 года Азии потребуется 800 миллиардов долларов ежегодно для создания новых дорог, портов, электростанций и других инфраструктурных проектов. Первоначально инициированная Китаем в ...

Спартанский

Услуги в режиме онлайн; Интернет

Спартанец является кодовым именем для новый браузер Microsoft Windows 10, который будет заменить Microsoft Windows Internet Explorer. Новый браузер будет построено от земли и игнорирование любого кода от платформы IE. Она имеет новый движок рендеринга, которая построена, чтобы быть совместимым с как веб написано сегодня. Имя ...

Особые термины

Bagar
  • 0

    Terms

  • 64

    Глоссарии

  • 6

    Followers

Отрасль/сфера деятельности: Воздушно-космическое пространство Категория: Космический корабль Шаттл

базовый блок

Является первым блоком станции Мир, который был выведен на околоземную орбиту 20 февраля 1986 года.

Избранные глоссарии

Bugs we played as children

Категория: Животные   3 3 Terms

Top Clothing Brand

Категория: Мода   1 8 Terms