Снижение рисков. Хеджирование предполагает сознательно принимая на новый риск, что компенсирует существующий, например воздействие неблагоприятного изменения валютного курса, процентных ставок или цен на сырьевые товары. Представьте себе, например, что вы британский и вы должны быть выплачены $1 млн в течение трех месяцев. Вы беспокоитесь, что доллар может упали в стоимости, то, тем самым уменьшая количество фунтов вы сможете конвертировать $1m в. Вы можете хеджировать прочь что валютный риск, покупая $1 млн фунтов по текущему курсу (по сути) на фьючерсном рынке. Хеджирование чаще всего делается на товаропроизводителей и торговцев, финансовые учреждения и, все чаще, нефинансовых фирм. Он привыкший быть модным для фирм для хеджирования, следуя политике диверсификации. Совсем недавно фирмы хеджирования с использованием финансовых инструментов и производные. Еще одна популярная стратегия заключается в использовании «естественных» изгороди, где это возможно. Например если компания является создание завода в конкретной стране, он может финансировать его заимствования в валюте этой страны. Расширение этой идеи является оперативной хеджирования, например, в перемещение производственных мощностей, чтобы получить лучшее соответствие расходов в данной валюте доход. Хеджирование звучит разумно, но некоторые экономисты считают, что компании не должны делать это, потому что это уменьшает их ценность для акционеров. В 1950-х два экономиста, Франко Модильяни и Мертон Миллер (1923–2000) утверждал, что фирмы зарабатывать деньги, только если они делают хорошие инвестиции, такой, что увеличить их операционных денежных потоков. Ли эти инвестиции финансируются за счет задолженности, капитала или нераспределенной прибыли не имеет значения. Различные методы финансирования просто определить, как фирмы значение делится между его различные виды инвесторов (например, акционеров или держателей облигаций), не само значение. Это удивительное понимание помог выиграть каждый из них Нобелевской премии. Если они правы, есть большие последствия для хеджирования. Если не имеет значения, методы финансирования и характер финансовых рисков, управление их бессмысленно. Она не может добавить к стоимости фирмы; напротив, как хеджирование не прийти бесплатно делают это на самом деле может снизить это значение. Кроме того утверждал Господа Миллер и Модильяни, если инвесторы хотят избежать финансовых рисков, связанных к проведению акций в фирме, они могут диверсифицировать свой портфель акций. Фирмы не должны управлять их финансовых рисков; инвесторы могут сделать это для себя. Немногие руководители согласны.